东鹏饮料:敞开第二生长曲线从单品黑马向职业巨子进化(中邮证券研报)

来源:开云全站   发表日期:2024-01-10 13:24:49 浏览次数:1

  东鹏饮料作为国产功用饮料龙头,成立于1994年,2009年推出大单品“东鹏特饮”,2013年起开端布局全国商场,2021年在上交所A股上市。公司产品矩阵丰厚,除中心大单品“东鹏特饮”外还有东鹏0糖、东鹏大咖、东鹏加气、油柑柠檬茶、陈皮特饮、各类草本凉茶、包装饮用水等产品。现在,东鹏饮料已在广东、安徽、湖南、广西、重庆等地树立9大生产基地辐射全国商场,出售网络覆盖全国近330万家终端门店,销量口径下公司市占率已接连两年坚持我国能量饮料职业第一位。

  看2023年,公司全国化战略继续推动,不断开辟终端网点,途径运营才能加强,冰柜投进和产品冰冻化陈设等长时间根底作业作用继续实现,特饮大单品放量继续带动毛利率添加。2023年前三季度,公司毛利率/归母净利率为42.52%/19.16%,同比+0.77/+1.62pct;出售/办理/研制/财务费用率分别为16.44%/2.99%/0.5%/-0.28%,同比+0.11/0/-0.05/-0.8pct。23Q3,公司毛利率/归母净利率为41.51%/17.21%,同比+1.46/-0.25pct;出售/办理/研制/财务费用率分别为17.53%/2.97%/0.56%/0.59%,同比+1.26/+0.09/-0.14/-1.18pct,单三季度取得政府救助0.15亿元/去年同期为0.47亿元,扣非净利率为16.09%,同增1.23个百分点。本钱端,公司PET价格低位对冲糖价添加带来较上半年更高弹性。费用端,本期出售人员奖金计提和添加冰柜投进、推新广告投进等要素下,出售费用率小幅添加。除掉非常常后,运营所带来的扣非净利率继续提高。

  短期看,功用饮料仍是软饮料中高增速的优质赛道,公司中心大单品东鹏特饮在全国化带动下估计将连续安稳增速。软饮料职业已进入成熟期,增速放缓规划趋于安稳。依据欧睿世界数据,2023年我国软饮料职业零售额到达6372亿元,同比添加4.19%,职业规划较2013年的4304亿元添加近50%。而从增速看,职业近5年零售额CAGR为2.85%,近10年CAGR为4%,在2019年职业规划短期见顶,商场规划趋于安稳。2020年受新冠疫情影响,职业规划下滑5.58%,2021-2023年随同疫情好转消费场景复苏,零售规划继续上升,但欧睿对未来5年展望职业复合增速在4.5%,全体趋于安稳。而从细分品类看,近10年功用饮料品类复合增速高达14.09%,是软饮料职业中的优质赛道,未来生长空间依然宽广。

  中期看,公司以“能量+”为主线,推出针对白领集体的东鹏大咖,以及获益疫情催化的电解质产品补水啦,当时两者已开始展示大单品生长态势,中期有望接棒东鹏特饮成为公司新的生长动能。依据欧睿世界数据,当时公司作为第二生长曲线布局的RTD咖啡和归于运动饮料规模的电解质饮料均为软饮料职业高增速赛道。

  长时间看,公司掌握需求端消费趋势,正加快扩容产品矩阵。近期切入处于风口的高增速无糖茶品类,以及经过椰子汁产品进一步布局传统礼赠、餐饮等消费场景,未来有望逐渐扩展花钱的那群人。一起,后续公司仍有新品储藏,布局未来有望打造新添加极,从依托大单品走零售途径形式的黑马向全品类全途径发力的渠道化公司继续生长。

  免责声明:本文内容与数据仅供参考,不构成出资主张,运用前请核实。据此操作,危险自担。

  如需转载请与《每日经济新闻》报社联络。未经《每日经济新闻》报社授权,禁止转载或镜像,违者必究。

  特别提示:假如个人会运用了您的图片,请作者与本站联络讨取稿费。如您不期望著作出现在本站,可联络咱们要求撤下您的著作。

  我国银河给予东鹏饮料引荐评级,2023年半年报点评:Q2成绩环比提速,活跃培养第二曲线

  万联证券给予东鹏饮料增持评级,点评陈述,近期获8份券商研报重视,方针均价涨幅20.64%

  财经早参丨中心批复赞同《广东省组织改革方案》;“胡歌”成上市公司前十大流通股东;李铁花300万当国足主教练;世界油价全线

集团介绍


开云全站

   开云全站于1997年10月在上海证券交易所挂牌上市(股票代码:600113),作为温州市国资委下属唯一的国有控股上市,开云全站一直秉承科学、规范、系统、高效的治理结构及规范运作,长期入选上证380

查看详情

联系我们


地址:浙江省温州市鹿城区矮凳桥92号
电话:86-577-88850088
手机:86-577-88842287
邮编:325003